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2015度期棉供需矛盾未改 延续弱势运行

2017-07-14 10:58:41
2015度期棉供需矛盾未改 延续弱势运行 0.4K

核心提示:2015年高企的库存和低迷的消费仍然压抑着棉价,棉花期货价格延续弱势。新年度,棉花库存依旧高企,未来很长时间仍将是去库存的进程,预计未来期价仍将反复探底。

2015年高企的库存和低迷的消费仍然压抑着棉价,棉花期货价格延续弱势。新年度,棉花库存照旧高企,未来很长时间仍将是去库存的过程,预计未来期价仍将反复探底。

1、2015年棉花市场回顾

2015年,国际棉价在美棉出口净销售数据利好、美国主产区天气炒作、减产以及原油价格阶段性反弹等因素影响下,低位振荡反弹;而国内棉花价格因本身库存高企、需求疲弱和国储抛储等利空因素影响,延续弱势探底走势。

(1)国际棉花期货回顾

2015年国际棉价走势主要分为三个阶段。

1、1-6月,振荡上涨

2015年上半年,国际棉价整体维持振荡上涨格局,1月受累于原油价格下跌,中国进口减少,全球供应充足等利空因素影响,美棉期货延续回落。进入2月份,在国际原油价格触底强势反弹,美棉出口净销售数据持续利好等利多因素影响,美棉期货价格触底反弹,并突破前期高点,振荡走高。此期间,美棉期货指数从1月下旬的最低57.75美分/磅振荡上涨到6月30日的阶段性最高价格68美分/磅,涨幅高达17.75%。

2、7-9月,振荡回落

进入7月份,国际棉价受累于原油价格下跌,中国进口减少,全球供应充足以及中国抛储等利空因素影响,美棉期货振荡下跌。虽然在8月份,USDA意外下调美国棉花产量预估,提振棉价引美棉期货价格大幅反弹;但随后棉价重回基本面,在国际原油价格回落和下游需求疲弱,出口销售数据疲弱等利空因素影响,美棉期价延续振荡回落走势。整体上看,此期间国际棉价保持振荡下跌走势;美棉期货指数价格从7月2日阶段性高点68.80美分/磅振荡下跌至9月24日阶段性低点59.67美分/磅,跌幅13.27%。

3、10-12月,振荡回升,价格重心小幅上扬

进入10月份,美国棉花主产区降雨影响收割进度、印度预期减产和出口销售数据等多重利好因素延续发酵,受此影响,国际棉价振荡上涨,基金净多持仓延续增加,显示资金做多意愿强烈。此期间美棉期货指数从9月底最低的59.67美分/磅振荡上涨至12月9日阶段性高点的65.41美分/磅,涨幅9.62%。

(2)国内棉花期货回顾

2015年国内棉花期货价格走势大致可以分为2个阶段。

1、1-5月初,振荡反弹

进入2015年,国内棉花价格受棉花减产、进口减少和国际期棉价格走高提振,振荡走高,但国内棉花库存高企,节前棉花

采购

低迷压榨,棉花价格涨幅受限。春节节后,国内棉企复工缓慢,棉花采购滞缓,棉价振荡走低;进入4月,美棉上涨带动,国内棉价在棉花种植面积下落,需求回暖,订单增大等因素影响,振荡走高;整体上看,此阶段国内棉花价格整体保持振荡上涨走势。此期间,郑棉指数价格从1月初的13000元/吨振荡上涨至5月7日,郑棉指数收于13640元/吨,涨幅4.92%。

2、5月7日-12月,大幅下跌,延续弱势格局

进入5月份,国内棉花受棉企还贷压力定制连体工作服、交易所库存延续增加等利空因素压制,振荡走低。进入7月,国内棉价在中国市场系统性风险和棉花供应充裕、国储抛储、下游需求疲弱等因素打

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